5月12日，金价创下每盎司730美元的近26年新高以后，至今累计跌幅超过20%；6月13日甚至下跌超过了40美元，跌幅为1981年以后所仅见。如此大幅下跌是否意味着金价牛市趋势已经扭转？

    观察2005年下半年以来的黄金价格走势，伊朗核问题是贯穿上涨过程的核心因素。

    伊朗核问题从显性化到冲突的不断发展、升级，推动了金价连续大幅攀升，自2005年下半年以来不到一年的时间里金价最大涨幅超过60%，是多年未有的局面。尤其是从今年3月末起，金价连续不回调大幅上涨，涨幅超过30%，累积了过多的获利盘，积聚了一定的调整动力。与此同时，5月以后伊朗核问题没有进一步的激化，反而出现了形式上的短暂缓和，部分资金获利平仓，多头动力不足，促成了金价的调整。

    4月28日，联合国主席声明的30天期限截止，伊朗并未如期中止铀浓缩活动，伊朗核问题紧张程度升级。但是，围绕如何处置伊朗的问题上，相关各方则产生了明显分歧。自5月初开始，各方开始了多轮磋商，明显的分歧使得针对伊朗的处置措施难产，长达一个月的僵持时间为金价调整提供了充足的时间。从5月中旬开始，此后，美国和英法在针对伊朗核问题的一揽子方案中放弃了引用有军事威胁色彩的联合国宪章第七章第四十二条，各国达成妥协，并于5月末形成伊朗核问题一揽子方案最终内容。此时，伊朗提出愿意进行无前提条件的谈判，而美国也表示在伊朗中止核活动的情况下愿意与伊朗直接谈判。伊朗核问题最主要的两方伊朗和美国如此表态，似乎即将成为1979年伊朗伊斯兰革命运动后两国极端对立状态改变的开端。在上述情况下，金价上涨的主导因素似乎有一定转变迹象，促成了5月下旬以后金价的进一步下跌。

    除了伊朗核问题的形势缓和以外，在短短一个多月的时间里金价的回调幅度如此之大，也是多种因素交织的结果，包括铜等其他大宗商品价格的暴跌和美元的阶段性走强。

    6月初，一揽子方案正式提交伊朗。尽管美国表态愿与伊朗直接谈判，但仍坚持伊朗中止核活动是直接谈判的前提，并警告伊朗不会有太多时间来拖延。而伊朗方面则坚持无先决条件是谈判举行的前提。从这一点来说，双方在立场上的根本分歧没有任何实质变化，直接对话的希望极其渺茫。

    6月8日国际原子能机构公布伊朗核问题最新调查报告指出，伊朗没有回答其关于核研究的多个问题，并称核查人员在相关设施上发现高浓度铀浓缩颗粒，该报告的内容使得伊朗核问题进一步复杂化。虽然伊朗核问题一揽子方案没有为伊朗预设明确答复期限，但是普遍预期7月份的8国峰会之前是最后期限。目前，伊朗声称即将提出自己的对应方案，市场仍处于观望之中。

    未来，预计伊朗在核问题上最终妥协的可能性很小，伊朗核问题可能进一步激化。一旦伊朗明确拒绝一揽子方案，伊朗核问题对立双方面临最后摊牌的局面，由于美国始终坚持不把军事手段排除在核问题解决手段之外，未来伊朗核问题的最终走向不容乐观。从5月中旬开始，欧美股市出现了连续大幅下跌，随着股市压力的进一步显性化，游资在虚拟市场中的获利机会将越来越少，从而可能加速逃离，再度涌向商品市场，借助伊朗核问题的紧张局面，游资可能推动金价突破前期高点，极端情况下可能创出历史新高。

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